Jiří Filip Էներգակիրների գների առաստաղները, իհարկե, մեծ հետաքրքրություն են առաջացնում: XTB-ի վերլուծաբան Ժիրի Տիլեչեկը պատասխանում է, թե արդյոք կառավարությունը ճիշտ ուղղությամբ է գնում, ի՞նչ ռիսկեր կարող են ունենալ առաջարկները և ի՞նչ ազդեցություն կարող են ակնկալել CEZ-ի բաժնետերերը։
Վերջին օրերին Չեխիայի կառավարությունը սահմանել է էլեկտրաէներգիայի և գազի գնի սահմանափակումներ։ Ի՞նչ եք կարծում, սա քայլ է ճիշտ ուղղությամբ:
Միջոցառումները, անշուշտ, ճիշտ ուղղությամբ են ընթանում։ Ճգնաժամի ժամանակ պետք է աջակցել տնային տնտեսություններին և ընկերություններին, իսկ բնակչությունը պետք է ազատվի ապագայի հանդեպ վախից։ Ցավոք, դեռևս չկա աջակցության որոշակի ձև: Փոփոխությունների փաթեթն ընդունելու համար օրենսդրությունը դեռ պետք է փոխվի.
Էլեկտրաէներգիայի և գազի գնի առաստաղը, սակայն, նշանակում է նաև պետական գանձարանին տրված դատարկ չեկ։ Չե՞ք վախենում բարձր պարտքից։
Անշուշտ ճիշտ է, որ եթե էներգակիրների շուկայում իրավիճակը հանդարտվի, ապա պետությունը պետք է հրաժարվի սուբսիդավորումներից։ Փորձը ցույց է տալիս, որ նպաստների չեղարկումը քաղաքականապես շատ զգայուն է, և դա ճիշտ է, ես վախենում եմ, որ տարիներ շարունակ մենք մեծ բյուջեի դեֆիցիտ չենք ունենա:
Մի շարք տնտեսագետներ նաև զգուշացնում են, որ ցանկացած գնային առաստաղ կարող է առաջացնել տվյալ ապրանքի հանկարծակի դեֆիցիտի վտանգավոր իրավիճակ։ Արդյո՞ք այս մտահոգությունները հիմնավոր են և արդյոք կարող են լինել այլ ռիսկեր այս միջոցառման հետ կապված:
Գնային առաստաղները ոչ շուկայական միջոցներ են, որոնք հաճախ բարձր ծախսեր ունեն: Կարճաժամկետ հեռանկարում դրա ներդրումը կարող է շահավետ լինել ծայրահեղ իրավիճակներում, բայց երկարաժամկետ հեռանկարում դա ճանապարհ է դեպի դժոխք: Գլխարկը կարող է երկարացնել ճգնաժամը, նույնիսկ ի վերջո վատթարացնել այն: Կառավարությունը պետք է շատ զգույշ լինի.
Որքա՞ն կարող է էլեկտրաէներգիայի գնի սահմանափակումն ազդել տնտեսության և CEZ-ի բաժնետոմսերի վրա։
Սա լավ հարց է, և, ցավոք, դեռ հստակ պատասխան չկա։ Դեռևս հստակ չէ, թե պետությունը որքան մեծ կով կդարձնի Չեսկե Բուդեխովիցեին: Վերջին փաստաթղթերի համաձայն, արտադրողների համար առաստաղի գների եվրոպական լուծումը պետք է նշանակի նաև լրացուցիչ հարկման, այսպես կոչված, անսպասելի հարկի ներդրման անհնարինություն։ Առանց գազի արտադրված էլեկտրաէներգիայի 180 եվրո/ՄՎտ/ժ առաստաղը դեռ շատ ավելի բարձր է, քան ընկերությունը վաճառել է էլեկտրաէներգիա այս և հաջորդ տարի։ Իսկ այս տարվա հետադարձ հարկումը նույնպես դեռ անորոշ է։ Բայց ամփոփելու համար, առայժմ թվում է, թե ընկերության ֆինանսների վրա ազդեցությունը հավանաբար սպասվածից փոքր կլինի: Բայց քանի դեռ ամեն ինչ սև ու սպիտակ չէ, հստակություն չկա։
Այսպիսով, ի՞նչ եք կարծում, CEZ-ի բաժնետոմսերի գինը դեռ կարո՞ղ է գործել որպես էներգիայի ընդհանուր աճի նման այլընտրանք:
Ցավոք, Čez-ի բաժնետոմսերը վերջին ամիսներին մեծապես տուժել են էներգետիկ ոլորտում պետական միջամտության շուրջ անորոշության պատճառով: Անցյալ տարվա աշնանը ես ինքս պաշտպանեցի էներգիայի գների աճը ČEZ-ի բաժնետոմսերով: Թեև ես չլումկայի գյուղացիների պես վատ գործեր չունեի, բայց համարձակվում եմ ասել, որ առանց առաջիկա կանոնակարգի, նրանց ներկայիս արժեքը տասնյակ տոկոսով ավելի բարձր կլիներ։ Առաջիկա առցանց հեռարձակում էներգետիկ ճգնաժամի թեմայով Կցանկանայի մեր հյուրերին հարցնել՝ դեռ իմաստ ունի՞ պահել CEZ-ի բաժնետոմսերը, թե՞ ավելի լավ է ազատվել դրանցից։
Ինչպե՞ս կարող է իրավիճակը զարգանալ գալիք ձմռանը։
Ես վստահ եմ, որ մենք կխուսափենք արդյունաբերության զանգվածային դադարեցման կրիտիկական սցենարից, նույնիսկ եթե ավելի շատ կորպորատիվ ձախողումներ լինեն։ Մեզ կհաջողվի հաղթահարել ճգնաժամը, բայց մենք շարունակելու ենք էներգիայի համար վճարել բարձր գումարներ՝ լինի դա մատակարարների հաշիվ-ապրանքագրերով, թե պետական բյուջեի դեֆիցիտի ավելացմամբ։
Jiří Tyleček, XTB վերլուծաբան
Նա ֆինանսական շուկաների երկրպագու դարձավ համալսարանում սովորելու ընթացքում, երբ իր առաջին գործարքներն իրականացրեց բորսայում: Մի քանի աշխատանքային փորձից հետո նա սկսեց աշխատել XTB-ում որպես ֆինանսական շուկայի վերլուծաբան՝ կենտրոնանալով ապրանքների առևտրի վրա՝ նավթի և ոսկու գլխավորությամբ: Մի քանի տարվա ընթացքում նա ընդլայնեց իր հետաքրքրությունները՝ ներառելով կենտրոնական բանկը: Նա Energies է մտել ČEZ-ի բաժնետոմսերի միջոցով: Նրա ընթացիկ աշխատանքը ներառում է արժութային զույգերի, ապրանքների, բաժնետոմսերի և ֆոնդային ինդեքսների հիմնարար վերլուծություն: Ինտելեկտուալ առումով նա ազատ շուկայի հավատարիմ կողմնակիցից վերածվեց վճռական լիբերալի:
