Ուկրաինա ներխուժումը և դրա շուկայական ազդեցությունը

Մամլո հաղորդագրությունում: Իրականանում է ամենավատ հնարավոր սցենարը՝ ռուսական ներխուժումն Ուկրաինա. Մենք դատապարտում ենք այս ագրեսիան և այս հոդվածում փորձում ենք վերլուծել տնտեսական հետևանքները և ազդեցությունը ֆինանսական շուկաների վրա։

Նավթի գինը հատել է բարելի դիմաց 100 դոլարը

Ռուսաստանը էներգետիկ ապրանքների շուկայում առանցքային խաղացող է. Դա հատկապես կարևոր է Եվրոպայի համար։ Նավթի իրավիճակը լավ վկայում է ներկայիս լարվածության մասին։ Գինը 100 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցել է մեկ բարելի դիմաց 2014 դոլարի մակարդակը։ Ռուսաստանն օրական արտահանում է մոտ 5 մլն բարել նավթ։ Սա համաշխարհային պահանջարկի մոտավորապես 5%-ն է։ Եվրամիությունը ներմուծում է այս ծավալի մոտ կեսը։ Եթե ​​Արևմուտքը որոշեր Ռուսաստանին կտրել SWIFT համաշխարհային վճարային համակարգից, ռուսական արտահանումը ԵՄ կարող էր դադարեցվել։ Այս սցենարի դեպքում մենք ակնկալում ենք նավթի գնի բարձրացում մեկ բարելի դիմաց 20-30 դոլարով։ Մեր կարծիքով, պատերազմի ռիսկի պրեմիումը նավթի ներկայիս գնով հասնում է 15-20 դոլարի՝ մեկ բարելի դիմաց։

Եվրոպան ռուսական նավթի հիմնական ներկրողն է։ Աղբյուր՝ Bloomberg, XTB Research

Հանրահավաք ոսկու և պալադիումի վրա

Հակամարտությունը ֆինանսական շուկաներում ոսկու գնի աճի հիմնական հիմքն է։ Առաջին անգամը չէ, որ ոսկին ցուցադրում է իր դերը որպես ապահով ապաստան աշխարհաքաղաքական հակամարտությունների ժամանակ: Ոսկու մեկ ունցիայի գինն այսօր բարձրացել է 3%-ով և մոտենում է 1 դոլարին, ինչը ընդամենը մոտ 970 դոլարով ցածր է բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշից:

Ռուսաստանը պալադիումի խոշոր արտադրողն է՝ ավտոմոբիլային հատվածի համար կարևոր մետաղ: Աղբյուր՝ Bloomberg, XTB Research

Ռուսաստանը պալադիումի կարևոր արտադրող է։ Այն առանցքային մետաղ է ավտոմոբիլային հատվածի կատալիտիկ փոխարկիչների արտադրության համար։ Պալադիումի գներն այսօր թանկացել են մոտ 8%-ով։

Վախը շուկաներում վաճառք է

Համաշխարհային ֆոնդային շուկաները ստանում են իրենց ամենամեծ հարվածը 2020 թվականի սկզբից ի վեր: Անորոշությունն այժմ համաշխարհային ֆոնդային շուկաների ամենակարևոր շարժիչ ուժն է, քանի որ ներդրողները չգիտեն, թե ինչ կլինի հետո: Nasdaq-100 ֆյուչերսներում ուղղումն այսօր խորացել է՝ գերազանցելով 20%-ը։ Այսպիսով, տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը հայտնվել են արջի շուկայում: Այնուամենայնիվ, այս անկման զգալի մասը պայմանավորված էր Fed-ի դրամավարկային քաղաքականության խստացման արագացման սպասումներով: Գերմանական DAX-ի ֆյուչերսները հունվարի կեսերից ի վեր ընկել են շուրջ 15%-ով և վաճառվում են մինչև համաճարակային բարձր մակարդակի մոտ:

DE30-ը վաճառվում է մինչ համաճարակային բարձր մակարդակի մոտ: Աղբյուրը՝ xStation5

Ուկրաինայում բիզնեսը վտանգի տակ է

Զարմանալի չպետք է լինի, որ ամենամեծ հարվածը հասան ռուսական ընկերություններին և ընկերություններին, որոնք մեծ ազդեցություն ունեն ռուսական շուկայում: Ռուսաստանի RTS-ի հիմնական ինդեքսը 60 թվականի հոկտեմբերին գրանցված առավելագույն ցուցանիշից ավելի քան 2021%-ով իջել է: Այսօր այն կարճ ժամանակով վաճառվում է 2020-ի ցածր մակարդակից ցածր: Polymetal International-ը ուշադրության արժանի ընկերություն է, որի բաժնետոմսերը Լոնդոնի ֆոնդային բորսայում 30%-ից ավելի էժանացել են, քանի որ շուկան մտավախություն ունի, որ պատժամիջոցները կհարվածեն բրիտանական-ռուսական ընկերությանը: Renault-ն նույնպես տուժում է, քանի որ Ռուսաստանը հանդիսանում է ընկերության երկրորդ շուկան: Կտրուկ անկում են գրանցել նաև Ռուսաստանի նկատմամբ մեծ ազդեցություն ունեցող բանկերը՝ UniCredit-ը և Societe Generale-ը:

Նույնիսկ ավելի բարձր գնաճ

Տնտեսական տեսանկյունից իրավիճակը պարզ է՝ ռազմական հակամարտությունը գնաճային նոր ազդակի աղբյուր է դառնալու։ Գրեթե բոլոր ապրանքների գները բարձրանում են, հատկապես՝ էներգակիրները։ Այնուամենայնիվ, ապրանքային շուկաների դեպքում շատ բան կախված կլինի նրանից, թե հակամարտությունն ինչպես կազդի լոգիստիկայի վրա: Հարկ է նշել, որ գլոբալ հաճախորդների մատակարարման շղթաները դեռ չեն վերականգնվել համաճարակից: Հիմա ի հայտ է գալիս մեկ այլ բացասական գործոն. Նյու Յորքի Fed ինդեքսի համաձայն՝ համաշխարհային մատակարարման շղթաներն ամենալարվածն են պատմության մեջ։

Կենտրոնական բանկիրների բլեֆ

Covid-19-ի ազդեցությունից հետո խուճապը շատ կարճ տեւեց՝ շնորհիվ կենտրոնական բանկերի հսկայական աջակցության։ Սակայն նման գործողություն այժմ քիչ հավանական է։ Քանի որ հակամարտությունը գնաճային է և ավելի շատ ազդում է առաջարկի և լոգիստիկայի վրա, քան պահանջարկի վրա, գնաճն ավելի մեծ խնդիր է դառնում խոշոր կենտրոնական բանկերի համար: Մյուս կողմից, դրամավարկային քաղաքականության արագ խստացումը միայն կուժեղացնի շուկայի տուրբուլենտությունը: Մեր կարծիքով, խոշոր կենտրոնական բանկերը կշարունակեն իրենց հայտարարած քաղաքականության խստացումը։ Մարտին Fed-ի տոկոսադրույքի 50 բազիսային կետով բարձրացման ռիսկը նվազել է, սակայն 25 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը կարծես թե ավարտված է:

Ի՞նչ կարող ենք սպասել հաջորդիվ:

Համաշխարհային շուկաների համար այժմ հիմնական հարցը հետևյալն է. Ինչպե՞ս է հակամարտությունն ավելի սրվելու: Այս հարցի պատասխանը առանցքային կլինի շուկաները հանգստացնելու համար։ Երբ պատասխան տրվի, հակամարտության և պատժամիջոցների ազդեցության հաշվարկը կգերազանցի ենթադրությունները։ Հետագայում ավելի պարզ կդառնա, թե համաշխարհային տնտեսությունը որքանով պետք է հարմարվի նոր կարգին։